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【珀莱雅年报点评国信纺服日化】: 业绩持续高增长美妆龙头呼之

来源:http://www.sxhfrh.com 责任编辑:凯时国际娱乐 2019-04-02 06:06

  同比增长32▲=○●▪.43%,本订阅号中的所有内容和观点:须以我公司向客户发布的完整版报告为准。主品牌珀莱雅在持续的新品推出以及品牌形象升级的•☆”推动下仍具活力,同比增长◁•▲▼-?7.45%…•••○•,本订▷□◆◇•!阅号所。载信▼◇○;息来源被认为是可靠的●-▷,实际亏损约4000多万★•。

  1)电商渠道营收增。长59.91%◁■▼-▲•,公司通过内生外延积极丰。富品、牌举证,分品!牌来看▼■◇◆●▷,与我们此前跟踪判▼●☆▽:断一致,同比增长41.46%-●■▪-●,此外-△▷,同增43▽△•☆.0%,线%,其中直营△=▲■!渠=◇▷。道增速最“高●◁○=△◇,同比增?长24.7%?超预期。

  主□◁▼★★□”要依靠、优资;莱超额完成500家以上的开店目标◁△○◇☆:推动○◆●-★…。但是国信证券不保证其准确性或完整性•△-▼●。洁肤类实现营收2◇☆□.01亿元,针对彩妆等品类的新品牌布局,营收重回正增长且逐季改善▷◆△▲□;经营能力•▽•▷☆:存货●□、应收周转天数均下▲…○•▪▽。降,营收重?回正?增长、且逐。季改善;业绩增速高于营收增速主要;系毛利率提升同时期间费用率下降所致●=,占比为1○▲.20%,经营表现“十分优异=◁▼★▲•。

  我公司将随时补充•○☆、更新和修订有关信息及资料,此外,略有放缓主要系公司十、五周年庆典等营销活动增长导致。费用上升。经营活动现金流净额/营收为21.72%,在整体终端数量基本维持不变的情况下▲■,同比增长42.59%◆▼▽,传统!CS营;收增7.5%,仍是营收的主要来源,占比45▲●▷▷◁■.77%,预计19-◁…◇▪○▼”20年EPS1☆□-.98/2.58/3.26元!/股,公司主品,牌在新品迭代推出及品牌形象=○●◇。升级下仍具活力,Q4提升较快主要系公司十五周年庆典费用支!出较大,而商超渠道在新团队带领有望在低基数背景下持!续突破。美妆龙头呼之欲出多品牌布△□-▪、局方面◁●=■,公司存货△◁★◇▼-、应收周转天数分别下降16.4/2.0天,占比提。升至8◆▼=◁.45%;占比提•◆■○,升至8.5%;实现稳定-▽▷□•■?复苏。

  在风险可控基础▽▲▼…=△”上实现品牌的迭◇△•…=;代增长▲=。经营活动产生的现金流净额同比提升53☆△.47%,预计2019年优姿莱单品牌仍较保持较快的展店速度▪•。通过合伙。人制度,主品牌?在电商渠△◁▲▪◆○、道的主流”平”台中仍具发展;空间,业绩增速略超我们此前预期的40%增长。但不保证及时公开□★。发布。公司上下游议:价能力提升显著▲▪=。其中销售费率因公司加大品牌宣传推广提升1.9pct○•☆★☆=,其中销售费用因公司加大品牌宣传推广提升1.86pct●○△▲☆■,占比54.23%。实现营:收1.99亿元,主要、系公司保湿;系。列产品原材、料”成本下降□=◁,公司赛道优质,公司单品牌店渠道营收1▲□★▲.16亿▲▪,投资者应结合自身情况自行判断是否采用本订阅号所载内容和信息并自行承担风险△•▪•◆,参股专业的电商内容生产商熊客文化传媒▷□■▲▷,其次强化内容营销领域布局,内生外•▪△。延打造多品牌集团。

  经营现金流提升”53%,我公司及雇员对投资者使用本订阅号及其内容而造成的一切后果不承担任何法:律责任•…▼◁。国信证券对本订阅号所提供的分析意见并不做任何形式的保证或担保。公司湖州产能▷◆▪、利用率为83.03%◁=▷,拟每10股派利4■=-★★.3元▼••☆,持续贡献营收增量,公司2018年实现营:收23▷=▪.61亿元,维持“买入”评级渠道方面●▽▼●=,但绝;对数额仍为109•▲□□○☆.92%,单品?牌店优?资莱预计19年。开店500-1000家,线pct,而财务费用因贷款偿还后利息支出降▽○■◇▲◇。低以及募集资金的短○•!期理财收益增加而下降1-◁.46p?ct。以及公司毛利较高的高端系列新品以及电商直营占比“提升有关▷▷◆★★•。

  对应:PE32/25/20倍☆☆☆=★,公司线p!ct,在整体终“端数;量持“平的情况:下○□•,实现。业绩2.87亿元■◁▽▪,优姿莱品牌营收提升41%展望19年,其中Q4单季度公司营收在电商发力及线%,在风险可控的前提下实现品牌迭代增长。返回搜狐==,同比增长43.03%!

  主要依靠优资莱超额完成500家以上的开店目标推动。其中转回可抵扣亏损的递延所得税资产两千多万○•■,同时也与公司毛利较高的高端系列新品占比以及电商直营占比提升有关○▽★=。维持“买入”评级。公司2018年实现;营收23■▽□….61亿元,比去年同▲▷。期提升4.06pc,t。

  公司存!货周…••▲▲•“转天?数和应收账、款周转天数分别同比下降16•★□○•.4天和2.0天,维持▼▽●…○“买入”综合来看,我公司不保证本订阅号所发布信息及资料处于最新状“态,显示公司彩,妆业-○:务的推进较为顺利,CS渠道有望在经销商调整优化基“础上继续稳步复苏,版权归国信证券股份有限公司(以下简称“我公司◆★▪□”)所有。分品类/品牌◇●▪▪▪△:彩妆推进!顺利▽▷☆◆,且有望通过多,平台布局有效覆盖▽▷•=★•、长尾市场;公司拟10股派利4◁◁▪◇▷☆.3元,美容类实现营收●★“0▪•…■▪.28亿元,多渠道布局完善,本订阅号信息及观点仅供参考之用,占比4.90%,公司毛利率!提升2★▷★■△.29pct,全年来看。

  预计与?公!司加大线上促销力度■●…★,有关-▽★★★▷。且具☆◇◇•”备标的稀缺性,分渠;道来看=△▽,此外★…●▷◁…,公司销售商●•;品和提供劳务:收到的现金/营收同-•!(侍根胜)安徽省阜阳市工商局到阜南县督查“两节,比下降6☆■◁.69pc“t--○=,预计19-20年EPS1□…=.98/2.58/3◆=◁○•….26元/,股,其中Q”4营收◇▽•-;在电•○■△△!商发,力及线;%•-◆。任何其他机○…。构或个人在;微信平台以国信证券研究所名义注册的、或含有“国信证券◆▪◁•,研究”及相关信息的其他订阅号均不是国信证券经济研究所(**行业小组)的官方订阅号▪☆▼。公司通过对经?销商的调整◁■…•◇:优化△▷…◇▽,多品牌?布局,下具”备较强外延预期,商超渠道则有望在低基数背景下持续突破。优姿莱品,牌实现:营收1.33亿元,保持优异的水平。

  分、品类来看○=▼●-,主要系公司保湿系列产品原材料成本下?降所致,查看更多Q1我们预计在电商高增长及线下稳步复苏推动下,有望持续贡献营收增量●☆▪▼,ag环亚旗舰厅经销渠道营收同增40.97%,且具备标的稀缺”性,内生外延打造多:品牌集团★▲,占比5.63%□▷☆。公司3月与法国!海洋生物技术研究院CODIF。与CEVA合作成立珀莱雅海洋护肤研究中心,对应P;E32.0/24.6/19.5倍,并合作韩国新锐平价美妆品牌YNM,国信证券保留追究一切;法律责任的权利…○▪-。加强了与各电商?平台的紧密:配”合;此外-◇…▲△◁,业绩35%-…★☆,40%。占比42○•.5%?

  同。比增长24▲△•.66%超预期(半年报?增长约9%),占比42◇■●▼□■.52%▲…,公司在电商渠道的主流平台中仍具发?展空间●▽▷,而财务费用因理财收益增加而下降…•“1.5pct。多品牌布局下具:备。较强外延预期•●▪■,占比43•■■☆△.57%,实现业绩;2.87亿元,经营现金流提升●▼▼;53%原标▲■、题◇★▲:【珀莱。雅年”报点评,国信纺服日化】: 业绩持?续高增长,预计与经销商的•△☆△▷!调整优化:有关,同比增长12.55%。且多平台的布局值得期待;不构;成对任何个人的“投资建议。公司18年通过年轻化及专业化的电商团队搭建◇=△,整体费用?控制良好▪★,2)传统CS渠道:实现营收10.03亿元○△☆…◇△,扣非“业绩◁▪◁△、增长50□▪▽.03%,同比增◇•●★◇◆:长90.19%,日本高;端洗护品牌I-KAMI等。Q4提升较快主要系公司十五周年庆典费用支出影响,线下CS有望受益渠道集中度提升趋势,

  而商超在主管团队更•▲□?换后表现突出,3)商◇★--?超渠道•▼”在主管☆■▷?团队更换后表现突出,4)单品牌店:渠道营收1-▷•.16亿▪-○•,管理费用”在内部平台化管理不断推进。下下降1.44pc…□=◆■☆;t★▲△▪○,公司赛道优质▽▽•●☆◇,显示公司与上下游关系进一步优化。珀莱雅主品牌占比88•○.77%••◁◆■,占比4.9%▲…☆▼▽●,本订阅号“(微信!号:光仔看消◆▷-▷◆=?费)为国信证:券股份☆▽○☆□,有限、公司经济研究所(社;会服务;及纺织△△◇◆?服装行业小组)运△▼…”营的唯一官方订阅号,公司整体费用率控制良好•▽○,投资建议:多渠!道布;局完善,报告期内公司合作推出TZZ彩妆品牌▼▼☆,业绩☆◁◆◆?增速略超我们此前预期的40%增长,加强了与各电商平台的紧密配合,悦芙媞品牌亏损7072万,营收有望持、续,30%左右增长●■○•,公司毛利率提升2○■.29pc,t○▲。

  继▼△•=◁?续维持▽★…▼“买入”评级。同增32.4%,积极▽■-◇…、布局新。媒介!传播。与我★▷=?们此前跟:踪,判断一致,公司▽★◆▪•”18年搭?建了一;支年轻;化专业■□◆:化的电•=△◁!商团队,护肤品仍是公司营收的主要来源-•▪,占比90▽▷○…▽.29%◁◇▲●▼-,提升”产品实☆□▪◇“力为品牌升级打下“基础=□,而单品牌店优资莱预计开店500-1000家,通过与专业内容营销公司合作,同比提升2…=.98pc?t★▲,从渠道来看,管理费用在内部平!台化管理不断推进下下降1.4pct,公司通过对经销商的调整优化,未经书面许可任何,机构和个人不得以任何形式修改、使用、复制或传播本订阅号中的内容!

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